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跨區域原油貿易的可能性和影響探究

來源:原創論文網 添加時間:2019-06-26

  摘    要: 全球原油貿易量逐年增加, 隨著原油供需調整和價格變化, 跨區域原油貿易也愈發頻繁。通過跨區域原油貿易, 可以影響全球原油資源配置和原油價格的波動。

  關鍵詞: 跨區域原油貿易; 價格; 供需; 資源配置;

  隨著全球原油需求的不斷提升, 國際原油貿易量也在逐年增加, 目前中東和俄羅斯是主要的原油出口地區, 近年來中東原油出口占世界原油出口總量的份額有所下降, 非洲和南美洲的出口量相應增加。對于主要的原油進口國歐洲、日本、中國、印度等, 其進口來源也逐漸多元化, 從依賴區域優勢從事原油進口貿易, 逐步轉向跨區域原油貿易, 從而優化本國的原油進口的資源配置。

  一、全球原油貿易概況

  作為當今世界最重要的戰略資源之一, 原油是現代經濟的血液。如果原油是現代經濟的血液, 那么原油貿易則可以稱為現代經濟血液的循環系統。全球原油供應和消費存在地理上的不平衡, 因此大量的原油需求需要通過貿易的方式來滿足, 原油貿易已經成為原油產業鏈重要的組成部分。

  目前OPEC仍是全球最主要的原油供給方, 但近年來北美、俄羅斯原油產能快速增長, 全球原油供給市場逐漸形成三分天下的局勢, 而原油消費市場也呈現出三分天下的格局:亞太、北美、歐洲成為國際原油消費最集中的區域。中東地區作為主要出口原油區域, 出口量占世界總出口量的50%左右, 主要來自沙特、伊拉克、伊朗、科威特、阿曼等國家, 主要出口至日本、歐洲、美國、中國、印度、新加坡等國家和地區。長期合同是中東國家銷售的最主要方式。中東的國家石油公司通過與國外石油公司、貿易公司、煉油廠等直接簽訂長期銷售合同, 以大體確定每年度原油的供應與銷售, 合約中規定交貨的目的港, 不得轉售, 主要體現在沙特原油、科威特原油、伊朗原油等。此外, 阿曼原油、伊拉克的巴士拉原油、阿聯酋原油可以進行現貨交易, 現貨采購更為靈活方便, 很多買家都選擇長約與現貨按一定比例搭配的方式來安排采購計劃, 以在不同市場情況下合理調整原油采購品種和數量。

  俄羅斯是原油出口量是僅次于沙特的世界第二大出口國。俄羅斯向亞太地區 (中國、日本、韓國、印度等國) 和美國太平洋沿岸出口的原油主要來自薩哈林油田, 西西伯利亞和薩哈林將成為俄羅斯對亞太地區原油供應的主要地區。

  在原油進口方面, 受我國民營煉化進口配額的放開與戰略儲備擴張等因素的影響, 2017年我國原油進口量為4.2億噸, 同比增長10.5%, 首次超越美國成為全球最大原油進口國。我國的原油進口依賴度由2000年的25%上升到2017年底的69%, 據預測中國2040年原油依賴度將達到80%, 未來中國的原油進口需求有望繼續攀升, 有利于國內兩大油運央企中遠海能及招商輪船的發展。隨著中國原油進口量逐年攀升, 進口安全問題日益凸顯。進口地域多元化戰略已經成為有效解決中國原油進口安全問題的首選策略之一。目前從進口區域分布來看, 中東仍是中國主要的原油進口地, 但2017年進口占比下降了5個百分點至42.8%, 從北美的進口占比上升了1.8個百分比至2.2%, 非洲的進口占比由13.3%上升到14.2%。從2017年中國的進口結構也可以看出, 長距離貨源的進口占比在提升。

  二、跨區域原油貿易的可能性分析

  形成跨區域原油貿易, 需要具備一些可能性條件, 主要體現在以下三個方面:

  第一, 在原油市場供求方面, 供需總量的調節主要由OPEC調整出口量來解決, OPEC的減產, 會導致全球東部區域供需缺口拉大, 需要大力從區外增加原油進口, 而從西區市場來看, 美國方面可供出口量的增加, 以及利比亞油田復產和地中海原油裝運的正常化, 預計西區供應整體偏松, 全球市場會呈現“東緊西松”的格局, 通過西區原油進口到東區, 有助于緩和東區市場的供需緊張。

跨區域原油貿易的可能性和影響探究

  第二, 在原油市場的價差結構方面, 當EFS (Brent-Dubai) 價差收窄的情況下, 會導致以Dubai計價的中東原油出口量下降, 以Brent計價的西區原油將會流入東區, 存在較高的套利收益, 從而形成跨區域原油貿易。反之, 在EFS (Brent-Dubai) 價差拉寬的情況下, 會導致以Brent計價的原油出口量下降, 以Dubai計價的東區原油流入西區, 存在較高的套利收益, 從而形成跨區域原油貿易。

  第三, 從終端用戶煉廠的生產需求和效益考慮, 在OPEC調整出口量, EFS價差 (Brent-Dubai價差) 變化的情況下, 各區域煉廠將會比較輕重質組分油的收率, 在OEPC出口量增加或者EFS拉寬的情況下, 重組分油的收率會增加, 從而導致Dubai計價的原油流入西區的可能;在OEPC出口量減少或者EFS收窄的情況下, 輕組分油的收率會增加, 從而導致Brent計價的原油流入東區的可能。

  三、進行跨區域原油貿易的主要油種

  目前從事跨區域原油貿易的主要油種有:伊拉克的巴士拉、俄羅斯的烏拉爾、美國油、巴西油等。伊拉克的巴士拉原油, 在出口方式上, 主要存在長期合同出口、招標銷售和Defree形式的出口。De-free主要是可以進行東西向的貿易方式, 從而形成跨區域原油貿易, 巴士拉原油通過跨區域原油貿易, 進行東西向貿易, 擴寬了巴士拉原油的貿易市場, 實現貿易利潤最大化。俄羅斯的烏拉爾原油, 作為世界上出口量最大的單一油種、最大的含硫油資源之一, 烏拉爾原油可以很好地替代阿曼原油, 能減少OMAN及其他中東油的市場需求, 實現東西向含硫油跨區貿易, 從而影響中東定價。另外, 巴西的低硫油主要流向的美洲地區, 近幾年通過到岸貨的形式往遠東地區銷售。美國的含硫原油, 作為中東原油的替代, 隨著產量逐年上升, 也逐步銷往遠東地區。

  四、跨區域原油貿易的市場影響分析

  通過跨區域原油貿易, 形成原油資源在不同區域內的交易, 不僅有利于全球資源配置, 而且可以影響基準油的價格波動。其影響主要體現在以下幾個方面:

  第一, 對于全球資源配置方面, 不同區域相似品質原油的跨區域交易, 可以優化各區域原油貿易的資源配置, 在某些區域常規油種進口量減少的情況, 通過進口區域外的相似品質原油, 作為替代油種, 可以使得區域內原油進口種類更加趨于多樣性, 減少對常規油種的依賴, 在對常規油種的需求方面更趨于彈性化, 減少常規油種因價格波動或者供給量減少帶來的風險。

  第二, 對于原油價格波動方面, 鑒于東向原油貿易主要以Dubai為主要計價基準油, 而西向貿易主要以Brent為主要計價基準油, 以Brent計價的原油品質普遍優于Dubai計價的原油品質。然而, 在Brent-Dubai價差繼續收窄的趨勢下, 說明以Brent計價的原油價格更具有市場競爭優勢, 從區域貿易與貿易流向上來看, 預計東向供需缺口將會擴大, 以Dubai計價的中東原油出口量將會減少, 通過從區域外進口原油, 來彌補Dubai計價原油的供應不足。反之, 在Brent-Dubai價差繼續拉寬的趨勢下, 說明以Dubai計價的原油價格更具有市場競爭優勢, 從區域貿易與貿易流向上來看, 預計西向供需缺口將會擴大, 以Brent計價的原油出口量將會減少, 通過從區域外進口原油, 來彌補Brent計價原油的供應不足。

  第三, 對于終端用戶煉廠的生產而言, 一般情況下, 各區域的煉廠根據裝置配備的特點, 加工的油種會存在一定的規律性, 要么偏輕質油或重質油, 要么偏低硫油或高硫油, 通過跨區域原油貿易, 進口區域外的原油, 可以降低對區域內常規進口油種的依賴。另外, 進口區域外的原油將會影響煉廠本身的生產加工情況, 以及經濟效益, 需要通過評估裝置適應性和生產的經濟性, 來有選擇性的進口區域外原油。若品質、性能和常規油種接近, 則可以作為常規油種的替代;若品質、性能和常規油種有差別, 可以嘗試采用調整加工配比, 或者和其他油種混煉的方式。

  參考文獻

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